6月28日，A股当天半年度收官，沪指当天收涨0.73%安卓通用版，创业板指着落，全市集超3000只个股飞腾。量能方面，午后波动增大后跟随放量，A股全天成交7059.2亿元。盘面上，多行业普涨，其中国防军工、石油石化、有色金属、通讯领涨，非银金融、食物饮料回调较多。

　　从上半年市集阐扬来看，几大指数阐扬分化，其中沪指跌0.25%，上证50、沪深300指数收涨，创业板指数跌超10%，国证2000指数跌近20%，北证50指数跌超30%。上半年高股息蓝筹股阐扬强势，长江电力、中国海油等多股创出历史新高；低空经济等题材热门一度活跃。举座上，大盘蓝筹股阐扬较好，中小盘股普跌，全市集5000多只个股中飞腾个股不足800只。

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　　上证综指ETF（510760）当天收涨0.70%，上半年涨幅达到2.85%，相对事迹基准逾额达到3.07%。

　　归来2024年上半年，我国经济获得较高的实际GDP增速与较低的通胀水平，标明现时我国仍然靠近供给强、需求弱的场面。将来稳增长政策有望加率性度，促进内需增速上升。中国出海链的增长势头尤为显贵，外贸韧性较强。跟着群众经济渐渐复苏和制造业景气回升，我国企业国外业务收入有望实现抓续增长。电子、家用电器、汽车、机械斥地、基础化工、电力斥地等行业2024年岁迹有望连接受益于出海增速普及。2024年A股事迹有望企稳回升，营收增速底部企稳，在降本增效下，归母净利润增速高于营收增速，净财富收益率有望上升。

　　2024年下半年，宏不雅经济建树力度有望抓续上升，A股事迹有望企稳回升。现时A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升，加之政策面将迎来“三中”全会的计策布局，A股震憾上行概率将大幅普及。流动性方面，关于下半年A股的流动性可以保抓乐不雅。本年以来已有1554家上市公司施行回购，共计回购金额达940.13亿元，创历史同期新高。外资方面，2024年头于今，北向资金累计净流入385.78亿元。

　　市集神气方面，下半年市集波动性可能连接保管。地缘成分抓续扰动，市集避险神气升温，将在一定经由上压制群众职权市集阐扬。2024年被称为“群众选举年”，政局的变动和漂泊会带来省略情的远景。此外，“新国九条”政策体系有意于中恒久市集神气好转。从风险溢价率来看，将来A股投资性价比有望普及。

　　上证综指历史悠久、掩饰度广、市集招供度高，编制国法优化后指数的踏实性和代表性进一步普及，是投资A股更具代表性的宽基指数。2023年以来于今，受无风险利率下行以及财富荒带来的高分制品种需求上升等成分影响，市集作风出现了积极变化，大盘价值作风显贵跑赢成长作风，成为市集主流投资作风，上证综指充分受益，走势强势，阐扬远超创业板指、科创50等成长作风指数。

　　上证综指ETF（510760）成立于2020年8月21日，收尾最新基金规模也曾达到22.98亿元。基金接受最优化抽样复制的步伐追踪上证综指，追求追踪偏离度和追踪误差的最小化。近三年基金答复10.41%，同期上证综指-7.98%，沪深300指数-26.56%，逾额收益凸起，相对上证综指和沪深300逾额隔离达到18.39%、36.97%。以上证综指为方向指数的上证综指ETF（510760）上半年涨幅2.82%，相对上证综指逾额达到3.07%。且目昨年化处分费降至0.15%，年化托管费降至0.05%，费率亦然同类最低。

　　预测2024年下半年安卓通用版，上证综指ETF的配置价值也徐徐参加咱们的投资视线里。要是投资者在寻找一种相对通俗的投资花式，那么在现时位置徐徐配置上证综指ETF将会是一个可以的礼聘，感意思意思的小伙伴可以通过分批、逢低的花式进行布局。

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　　军工板块当天大涨，军工ETF（512660）涨3.17%。

　　军工板块2022年8月以来举座承压，主要原因可能在于，一方面，受部分军工企业东谈主事颐养、订单推迟、产业链降价等成分影响，军工行业2023年、2024Q1收入、利润增速有所放缓。另一方面，部分中上游企业在履历了2020-2022年高基数增长后，2023年起需求增速同比总体有所回落，再加上关于部分企业价钱压力显露，板块举座利润增速低于营收增速。

　　后市中期看，军工板块有望底部回转。现时跟着影响军工行业运转的不利成分徐徐消退，需求有望在2025迎来全面收复，在“十四五”任务收官和中上游企业“十五五”需求前置落地的共同作用下，部分公司有望提前达成订单，加上后续大规模公约抓续推动，行业景气度或迎来抬升。

　　恒久看，“百年未有之大变局”下，国防军工行业动作大国博弈下的必选摧毁，依然具有较好的景气度。细分板块来看，跟着科技改进成为大国博弈主战场，新质分娩力推敲的卫星、低空经济等赛谈也值得温雅。卫星方面，跟着低轨卫星互联网建设，“北三”产业化独揽、遥感卫星买卖化运营、我国卫星产业或迎黄金发延期。低空经济初次写入政府责任证实，将来有望牵引万亿产业链。现时军工板块估值处于相对历史低位，可允洽温雅军工ETF（512660）。

　　数据着手：WIND，收尾2024/6/28

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　　有色金属商品当天阐扬亮眼，拉动有色板块上行，黄金股票ETF（517400）涨2.79%，有色60ETF（159881）涨2.01%、矿业ETF（561330）涨1.97%。 

　　贵金属方面，近期经济数据来看，好意思国5月零卖销售环比公布值0.1%，不足预期值0.3%及前值-0.2%；但好意思国6月标普PMI处事、制造双双超预期（好意思国6月Markit制造业PMI初值公布值51.7，预期值51，前值51.3；好意思国6月Markit抽象PMI初值公布值54.6，预期值53.5，前值54.5），经济韧性连接显露。加上好意思联储官员密集发声以为“要对降息保抓耐烦”，市集的降息预期有所波动。

　　除好意思联储货币政策外，好意思国财政赤字高企可能也会对包括贵金属在内的有色金属组成一定利好。2024年6月18日，好意思国国会预算办公室（CBO）发布对将来10年预算的最新预测，权衡2024年和2025年好意思国财政赤字率可能隔离达到7.0%和6.5%，并在将来10年保抓在6%控制水平，远高于当年50年3.7%的均值。

　　后市恒久看，货币超发及财政赤字货币化配景下，好意思元信用体系受到挑战；加上群众地缘漂泊频发推动财富储备多元化，黄金动作安全财富的需求抓续普及。群众“去好意思元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚，使得贵金属有望具备上行为能。若出现回调或可探讨逢低布局黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）。

　　关于工业金属，广发证券研报指出，好意思国财政赤字率走高在一般情况下可能带来特等的口头GDP增量以及更高的广义流动性，并进一步带来商品需求端预期的重估。因此关于铜等好意思元计价、同期下贱需求与经济增长率息息推敲的工业金属，也会组成一定利好。

　　基本面上，由于频年群众铜矿本钱开支下降重复铜矿品位下滑，铜的供给受限逻辑恒久成立。但前期商品铜价快速飞腾，来回层面较为拥堵；现时铜价处于回调阶段，可保抓温雅。

　　此外有色金属中，铝的供给受限于环保政策。左证2017年国度发改委等四部委聚集发布的《计帐整顿电解铝行业监犯违章款式行为责任决策的奉告》，我国电解铝行业产能的天花板约为4400-4500万吨。需求端，左证国海证券盘考所统计，收尾5月底，国内建成产能约为4519万吨，运转产能约为4296万吨，产能徐徐接近天花板，有望对铝价组成一定复旧。

　　有色板块经颐养后，现时估值不高，也可温雅有色60ETF（159881）涨2.01%、矿业ETF（561330）。

　　数据着手：WIND，收尾2024/6/28

　　特约作家：国泰基金

拖累剪辑：常福强 安卓通用版